2024-10-06
加密市场观察周报：ETF 流入减缓，链上筹码松动，市场或将进行进入上涨结构
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✅ 宏观行情总结
行情景气指数：85（前值）→ 80（现值）
利多因素考虑
- 期权市场仍对年底行情保有较大希望
- 随着下方高倍杠杆逐步清空，价格上行引力增大
利空因素考虑
- etf 净流入趋势未能持续，价格支撑减弱
- 美联储会议纪要大幅削减年内降息预期
?行情总结
- 资金面并不乐观，资金持续流出市场
- 筹码面，经过长时间的洗盘，链上筹码松动，形成三角形结构
- 技术面，BTC 可能进入上涨结构，但是技术面和资金面产生冲突，积极做多同时应该谨防风险
?热门赛道总结
- BTC 出现回调，山寨随即跟跌；
- 山寨指数等指标表明我们距离山寨季仍有一段距离；
- 赛道面 MEME 狂热延续，粉丝代币轮动。
?热门项目
1. Chiliz（基础设施,Layer1）
热度原因
- 联合币安举行空投活动
- 体育版块普涨
- 链上资金异动
建议关注
- 后续空投活动结果
- Chiliz 是否持续建设
2. Moonwell（抵押贷款协议）
热度原因
- 上线 Coinbase
- 推出 cbBTC 服务
- Coinbase 资源
建议关注
- 能否维系 cbBTC 市场领导力
- 代币价格表现
重点数据发布日
--（以下为本期内容详解）--
一、宏观行情解读
1. 美联储会议纪要整理
- 大幅降息并非是对经济的担忧，亦非快速降息的信号
美联储会议纪要称，官员们一致认为，会议通过的更大幅度的降息不应被视为对经济前景感到担忧的信号，也不应被视为美联储准备迅速降息的信号。官员们普遍同意货币政策依然具有限制性，而政策决策应根据经济的实际演变作出调整。
- 过迟或过早降息均有风险
一些与会者强调，过迟或过少地减少政策的限制性可能会有过度削弱经济活动和就业的风险。然而，过早或过多地放松政策可能导致通胀遏制进展的逆转。针对长期中性利率的不确定性，他们主张逐步减少政策限制。
- 通胀上行风险减弱，就业下行风险增加
会议还强调了就业市场疲软风险增加与通胀风险减弱的平衡。尽管地缘政治因子可能导致通胀上行，但就业市场进一步大幅疲软的风险尚未增加。
- 经济活动继续以稳健的步伐扩张
美国经济活动仍然以稳健步伐扩张，消费支出表现出弹性，尽管中低收入家庭可能面临未来支出放缓压力。
- 劳动力市场情况有所缓解
虽然劳动力市场状况有所缓解，就业增长放缓，但总体依然稳固，与会者认为无需进一步降温来帮助通胀回到 2%。
- 通胀虽仍然偏高，但其趋势与回落至目标水平一致
通胀尽管仍高，但呈现出回落至目标水平的趋势。食品和能源价格下降起到关键作用，名义工资增长放缓不太可能在近期成为普遍通胀压力的来源。总体而言，与会者坚定认为，持续努力将通胀率恢复到 2% 的目标仍是优先事项。
二、行情数据分析
1. 资金流入
1.1 ETF 资金流入 / 流出
etf 出现了前期周报中担心的情况，净流入转为净流出，流入量减少进而推动价格下行，尽管出现了回流的情况，但缺乏稳定的流入支撑，周三开始又出现了净流出的状况，因此价格依旧没有回到先前水平。
1.2 USDC & USDT 稳定币流通量
本周四（10.10）稳定币数量 1544.64 亿，相比上周四（10.03）1551.41 亿，本周稳定币数量 -6.77 亿，相比 9.29 号 1557.97 亿,已经减少了 13.33 亿，也就是说资金面的情况并不乐观。从 9.30 号起，BTC ETF 已经净流出 2.46 亿美元，资金是趋势的确认因素，从短期来看资金流出市场，市场缺乏持续循环上涨的基本面。
1.3 USDC&USDT 场外折溢价
从 9.20 开始，两种稳定币就一直保持着折价水平，这可以说是自我们周报观察以来，溢价水平最低的一段时间了，并且持续时间已经持续相当长时间，不知道随着中国国内经济的表现，后续会有怎样的表现。
2. BTC 行情分析
2.1 宏观辐射
本周继续维持震荡趋势，出现了预期之内的回落，但总体呈现震荡范围逐步收窄的趋势，预计 58000～59000 为关键支撑阻力互换位，预计将呈现本轮下行走势的关键支撑位，需要重点关注
根据清算地图显示，目前价格在 59000 附近有较多高倍多单聚集形成较强价格引力，价格运行至 59000 附近将高倍杠杆清除后，如不出现更大程度的跌破，则将继续回归到上行趋势中，预计有望重回 64000，与此同时 10 月 18 日行权的期权合约最大痛点也在 62000 一线，因此价格上行的阻力较小
据期权行权日期状况来看更多人将预期放到年底两次降息后的行情，根据历史数据统计，btc 在年底波动率将会出现大幅上涨，对冲仓位依然聚集在本月底行权的合约上，并未出现对 11 月行情的过高期望
期权持仓依旧维持深度虚值占总持仓比较大的情况，100,000 依旧作为看涨期权的峰值，其次看涨期权的峰值在 70,000 一线，因此这两个点位是多头的心理预期点位，同时也是空头认为需要避险对冲的位置
2.2 BTC 合约市场数据
永续合约的资金费率相比上月明显抬升，且稳定，这表明目前市场情绪没有明显的波动。我们之前提到过 9 号 29 号之前市场的上涨很大程度是被合约市场影响的，持续性会较差，最后在 10.01 号的下跌中，市场卸杠杆，合约持仓量也下降，但是最近两三天有再次抬高的趋向。
2.3 BTC 链上地址数据
从各持币数量的地址的分布占比数据和地址数量数据，来看持币数大于 1K、小于 1 万的地址持仓的筹码近两周内下降了 0.291%
从长短期筹码来看，短期筹码的数据走势出现止跌，长期筹码的数据走势出现一个滞涨的情况，这一点是链上数据中反应出来向好的情况
2.4 BTC 链上筹码数据
现在的筹码结构相比之前的（以 9.17 为例）宽区间范围的筹码结构，毫无疑问更为健康，也具有向上或向下的运行的动能。
当前 61837-62573 这两根柱体有目前 5.59% 的筹码，筹码聚拢在这个位置，这个位置从筹码面来说，将是重要的多空博弈的价格，经过几个月的震荡洗盘，63309-68462 筹码占比下降到 11.46%。
3. 技术分析&交易思路回顾【月度】
周线位于 21 周均线之上，应依旧保持强势做多思路，周线 MACD 即将金叉但还是没有。日线两段调整，第二段止跌，右侧进入上涨结构，首先目标是 66000，然后是新高 72000 左右，看能不能迅速到 66000，然后 66000 能不能稳住没有破坏性的调整。日线 MACD 还在调整结构中。
这波 ETH 在下跌之后经过反弹，第二波出现了一种抗跌的情况，市场这两天的反弹在预期之内，要看反弹能否持续，以及 ETH 是否能逆转弱势，起码要收回到下跌一半的位置。
从外围市场来看，美股中的微策略本周上涨 18%，从自身结构来说，BTC 进入反弹结构，所以从技术面来看，应该保持积极的做多思路。
三、市场热度
1. 山寨概况
Abstract
- BTC 出现回调，山寨随即跟跌；
- 山寨指数等指标表明我们距离山寨季仍有一段距离；
- 赛道面 MEME 狂热延续，粉丝代币出现普涨。
BTC 回调山寨市场跟跌，MEME 板块强势
本周 BTC 回调一度跌破 60000 大关，日线级别重新寻找支撑点位。山寨币集体跟跌，但是 MEME 行情仍十分火热。
市场情绪再次回落至恐慌区间
本周五情绪指数 32，环比上周下跌 21%。
山寨指数回落，BTC 市占率触及 20 年 9 月阻力位
本周五山寨指数回落 31，几周前曾在 46 触顶，山寨市场仍不乐观。
周线上 BTC 市占率短期仍未出现回落迹象，连续涨幅已经触及 19 年 6 月和 20 年 9 月时期的重要阻力位，若突破（正式开启后续牛市）下面三个关键阻力位可能会在 62%、65%、68%。
TOTAL3（除 BTC 和 ETH 以外所有代币市值）目前回踩了关键趋势线；
我们仍需要观察这条趋势线能否真正形成支撑，从而能够建立新的上升趋势。
资金面双双疲软
本周五全币种成交额环比上周减少 27%，净流出 9.18 亿美元。所有板块成交量均环比上周有不同程度的下降。
净流入方面同样全军覆没，流出较少的板块有存储、波卡、以太生态，均在 2000 万美元以下，流出较多的有 Layer1、Solana、智能合约板块，净流出超过 1 亿美元。
MEME 赛道百花齐放，粉丝代币迎来轮动
- MEME
近期，Muard Mahmudov 在 Token 2049 上的演讲“MemeCoin Supercycle”引爆市场，一系列 MEME 代币涨幅数十上百倍不等。
POPCAT 市值超越 Brett，成为目前市值第一的猫 MEME；部分具有 Cult 属性的另类文化 MEME 代币涨势最为凶猛：
结合今年全年的赛道表现，MEME 赛道位居第一，并且在接下来的牛市中仍有机会保持这一趋势。
我们认为，一些具有确定性的、流动性好的、有一定市值的蓝筹 MEME 值得关注和布局。
- 粉丝 / 体育
本周粉丝币大部分标的迎来普涨，这是由于 Chiliz 与币安举行联合空投活动，带动了整条赛道的热度回归，因此部分山寨市场板块轮动到了整条赛道。
对于 Chiliz 的关注也在本周舆情项目推荐中，将由董老师在下一部分进行介绍。
本周总体而言山寨市场的热度基本聚焦于 MEME 之上，市场对 MEME 的炒作进一步狂热，越来越多的散户参与其中。
由于其他叙事暂时没有大级别的炒作风向，并且参考去年 Q4 到今年 Q1 的行情，MEME 也是先于所有赛道拉涨，因此我们猜测 MEME 热潮也许还能在短期内延续。其他赛道仍需要短中期上等待 BTC 的启动，以及各种能够推动整条赛道的重磅利好来作为催化剂。
2. 舆情策略回顾及热度项目
2.1 短期舆情总结（一周）
3. 热门项目
1️⃣ Chiliz（基础设施,Layer1）
热度原因
- 联合币安举行空投活动
- 体育版块普涨
- 链上资金异动
建议关注
- 后续空投活动结果
- Chiliz 是否持续建设
Chiliz 是面向体育与娱乐领域的区块链金融科技提供商。Chiliz 开发了基于区块链的粉丝参与和奖励平台 Socios.com，该平台建立在 Chiliz 区块链基础设施之上，并使用 CHZ 作为其独家平台货币。球迷可以购买和交易合作俱乐部品牌的球迷代币，以及有能力参与、影响和投票俱乐部的调查和投票。Chiliz 的目标是培育一个为体育和娱乐而构建的区块链生态系统。
粉丝代币生态普涨
沉寂了许久的粉丝代币生态在近期迎来普涨行情，都是以 Chiliz 支持的粉丝代币为主。主要分为两波，第一波是 10 月 8 日以 OG 电竞战队 OG Fan Token 带领的涨幅，第二波则是 10 月 11 日以巴黎圣日尔曼球队粉丝币 PSG 引起的涨幅。当前整个生态版块的市值为 2.92 亿美元，24 小时增长了 5%。此次的突然启动在消息层面上并没有实际的利好讯息，更多的是经过长时间震荡洗盘后的反弹，整体代币的拉升空间是存在的，但不知道这股热潮会持续多久，主要看市场资金的反应。
一般来说，粉丝代币生态的涨跌与相应的现实球队、战队或近期的重要比赛高度关联。比如拥有超级球星梅西的阿根廷国家足球队在 2022 年世界杯开赛后和夺冠后，其粉丝代币 ARG 都分别迅速走出插针行情，同样今年的阿根廷队进入美洲杯决赛后 ARG 也实现了价格翻倍，而后随着相关热度和讨论度的下降，都出现了较大跌幅，整体的时效性和舆情关联度较高。
Web3.0 体育行业领头羊
Chiliz 作为构建粉丝代币经济的底层建筑，其承载的市场和利润空间是足够庞大的。在众多领域中，体育行业（包括电竞）的聚集力最强，并拥有规模庞大的支持者群体。特别是足球作为全球排名第一的运动，吸引了超过 30 亿人的关注，其球迷们也投入了可观的支出。而 Chiliz 目前已经与包括曼城、国际米兰、巴塞罗那、尤文图斯、巴黎圣日耳曼等 70 余支顶级体育队伍在内的世界著名球队联合推出了粉丝代币。
目前 Chiliz 与币安、Bitget 合作推出 pepper 系列空投活动，将会在 10 月底前分四次快照，吸引了市场的注意力。官方链上资金最近也是动作频频，不断进行资产转移，除了便于空投分配外，是否暗示着 Chz 将会有一定的资金入场。如果阴谋论一点的讲，近期的粉丝代币拉盘也可能是官方下场操盘。总体来看，需要后续进一步观察 Chiliz 的整体发展。
2️⃣ Moonwell（抵押贷款协议）
热度原因
- 上线 Coinbase
- 推出 cbBTC 服务
- Coinbase 资源
建议关注
- 能否维系 cbBTC 市场领导力
- 代币价格表现
Moonwell 是一个基于 Moonbeam、Moonriver 和 Base 的开放式去中心化 DeFi 借贷协议。
Coinbase 资源加持
首先，Moonwell 项目本身的核心团队由前 Coinbase 和 Google 工程师组成，其中联合创始人 Luke Youngblood 曾是 Coinbase 高级参谋工程师和 AWS 首席工程师，负责构建 Coinbase 价格预言机和质押奖励基础设施。所以包括 Base 创始贡献人 Jesse 和 Coinbase 技术负责人等核心高管都表达了对项目的支持，此前 Coinbase Ventures 也成为 Youngblood 的早期股东。
其次，目前 Coinbase 的核心产品是其推出的封装比特币 Coinbase Wrapped BTC（cbBTC），截至 10 月 11 日的流通供应量达 5,844 枚，以太坊链上占比 26.6%，Base 链上占比 73.4%。Moonwell 作为 Base 链上第一个支持 cbBTC 的借贷应用程序，Coinbase 将倾注资源并通过 Moonwell 推广 cbBTC。
同时，对比 Base 链上同为 DeFi 项目的 Aerodrome，都是 coinbase 对 cbBTC defi summer 的预期。Aerodrome 在上线 coinbase 后其代币价格就迎来大幅拉升，FDV 为 15.5 亿，而近期上线的 Moonwell 的 FDV 仅为 1.74 亿，如果综合考量代币数量，也有高倍的上涨空间。后续主要关注 Moonwell 能否持续维系在 cbBTC 市场上的领导力。